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今年以来，受主要地区经济复苏加快的刺激，美欧和亚洲一些主要的股指均有相当不错的表现。但近几天来，受恐怖袭击、中东冲突等因素影响，全球主要股市普遍受到冲击，产生了巨大的动荡。周一美欧股市均创出2004年来的新低，亚太地区股市也全线下挫。反观未来几天的中国股市走向，走高的可能性有多大？会否跌至1670点后反弹？还是一路呈下跌走势？值得每一个投资者一思。
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〈--左图：
2004年3月11日，股票经纪人在美国纽约股票交易市场紧张工作。受西班牙爆炸事件影响，截至当天收盘时，纽约股市三大股指已经跌至去年１２月中旬以来的最低点。
(新华社/路透)
右图表：-->
2004年3月23日
以色列暗杀亚辛事件导致美欧股市大跌。
(新华社发) |
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政治不稳 股市遭殃
3月11日西班牙大爆炸对全球股市冲击余波未了，22日中东地区局势又趋紧张。以色列暗杀亚辛事件使人们担心新一轮自杀性袭击将蔓延。
亚洲方面,台湾的情况也引起了投资者不安,不仅本地股指呈现雪崩走势,还拖累了周边一些股市。
分析师认为，全球局势充满了危险和不确定因素，沉重地打击了投资者的信心。与些同时，投资者吸纳美国国债避险，刺激了债券价格上升。
美、欧股市创年内新低
周一，美国纳斯达克综合指数下挫30.57点，收盘跌1.58%。道琼斯指数收盘时跌幅超过１００点，盘中甚至险些跌破万点大关。
欧洲方面也是一片阴云。反映蓝筹股走势的金融时报欧洲300指数跌1.9%，收于958点，创下去年12月31日以来的最低水平。金融时报100指数跌1.9%，一天内，蒸发了200亿英镑的资产。德国DAX指数和法国CAC指数则分别下跌了2.4%和2.1%。由于恐怖袭击威胁增加，投资者纷纷抛售手中个股。
航空股在此波下跌中损失最大。美国证券市场航空指数下挫3.2%，美国航空公司股价下跌了4.6%，大陆航空则下跌了1.1%，英国航空、法国航空和旅游公司TUI当天的跌幅都在2%到6%。
亚洲股市未能幸免
周一，受周边局势影响，香港股市以大跌收市，创下了今年的新低点。但由于有较好的基本面支撑，恒生指数随后产生微幅反弹。
香港大福证券研究部麦德光相信，本地指标股和国企股业绩优良，一旦周边市场走好，港股仍会有好的表现。
日经指数经过三天下跌后，昨天跌幅明显收窄。东京股市早段虽然一度跟随美股大幅下挫2.18%，但随后反弹，收盘跌幅缩小到0.33%。市场人士相信，由于日本经济已走出低谷，公司盈利前景也看好，日本股市经过波动后仍有较强的上升动力。
台湾股指周一接近全线跌停，昨日继续大幅走低，收盘仍有2.94%的跌幅。在美国上市的台湾公司也遭到当地投资者的抛售。投资台湾股市的指数基金在美国证券交易所下跌了11%，龙头股均有相当跌幅，如台积电在纽约下跌8.3%。
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台北股市大跌455点
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招商证券研发中心最新完成的研究报告认为,如果央行出台较为激烈的紧缩措施,那么沪深证券市场有可能出现中级调整,不过上证综指1600点附近将有很强的支撑。
从货币供给及银行的贷款增速看,央行目前实行的政策并没有取得预期中的紧缩效果。从可能采取的紧缩政策看,再次上调法定存款准备金率的可能性较大。调整准备金率会对股市和债市带来较大的冲击。从中长期来看,宏观经济持续向好为股市走好奠定了坚实的基础,中国股市政策环境已开始全面转暖,因此即使市场展开中级调整,估计调整的幅度也比较有限。
招商证券估计,为了防止因投资回落对宏观经济造成过多的不利影响,央行在年内还可能进一步加大对个人消费信贷的支持,以刺激消费增长,实现宏观经济的软着陆。这就意味着市场在成功挖掘石化、有色金属、煤炭、钢铁等为代表的上游资源类行业投资机会的同时,有可能会将投资重点逐步转向房地产、食品饮料、汽车、电子消费品等为代表的消费类行业。
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昨日央行公布消息，将实行差别存款准备金率制度，今日预计大盘会在这一消息的影响下出现下跌，但同时也要看到，市场对这一政策已有一定预期，加之该政策还有温和的一面，所以低开后有震荡的机会。从中线角度看，这一政策将导致资金进一步偏紧，市场可能借此出现中期调整。
首先，央行出台该政策的目的是要限制增长过快的基础货币，来降低商业银行的流动性，进而达到适度收缩货币供应的政策目标。其次，从目前的政策看，还是相对温和的。再有，对上市银行类企业的影响现在还不确定。这一政策出台无疑是表明了一个政策的信号，那就是银根紧缩。这对股票市场无疑是利空，但影响程度要从调控的力度和市场的现状两方面来看。就力度而言，我们认为还是温和的调控，但就股市目前的现状看，大盘在1750点缺乏上扬的动力，加之上证指数从1307点上扬以来还没有一次较为像样的调整，盘中无论短线还是长线都积累了一定的获利盘，需要借助一定外在的力量才能充分消化，这一政策的动向能否成为这一消化的诱因应该引起高度的重视。详细内容>>
----- 最新行情 -----
·投机气氛趋于强化
·仍然处于犹豫之中
·市场已有心理准备
·多个利空 面临变盘
·收缩银根影响有限
-----今日评论
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万国投资分析报告
市况
今日大盘在浦发银行、招商银行的带动下，开盘之后略有起色，十点半后达到高点1752点，但紧接着中国石化开始受到比较大的抛压，而且这种抛压非常持续，它带动了整个石化板块的大幅回
落，前市中国石化大跌3%，整个石化板块跌幅超过2%，受其影响，大盘连跌四波，前市报收1729点，下跌10个点，成交略有萎缩，为70亿元。走势较好的板块为造纸印刷、煤炭石油、金融、股本扩张、环保和物流等，数字电视和电力板块相对较为抗跌。
昨天我们在报告中提出1750点一线应保持谨慎，并且应关注指标股的动向，特别指出了中石化系的上市公司将于下周一集中公布年报，石化股面临利好兑现的短期压力，事实上这种压力已经在近期有一定程度的释放，今日中国石化则出现了比较明显的下跌，现在很难判断基金手头的重仓股是不是会形成连续下跌，或者说这种下跌是回避短期风险的下跌，还是基金筹码明显松动的下跌，因为从基金的操盘心态中可以看到求同性特别强，如果一家基金集中抛售筹码股获得了成功，那么其他的基金就可能纷而效仿，好在目前仅有中国石化沽压明显。其他的个股走势尚可，因此目前下定论可能为时尚早，短线我们还是建议投资者需要特别谨慎。环保股、物流股、数字电视股可纳入中线关注的视野中。
个股
600388龙净环保：低位建仓明显。该股在年报公布以后有非常明显的增量资金低位吸纳的迹象，昨日该股放量有所突破，今日创出新高，仍旧保持了较为充沛的成交，12元是该股最后一波下跌之前的一个重要平台，是否会在这个平台形成反复换手还很难判断，但如果成交量持续保持的话，估计在这个平台中的整理时间不会太长，从看好环保产业的角度出发，我们仍旧觉得该股是特别值得关注的个股之一，并且还可以严密关注000939凯迪电力。
000096广聚能源：有望形成新的突破。该股震荡区间日益收敛，到了选择突破方向的时候，从该股的主力情况和基本面情况判断，向下突破的概率较低，而向上突破的概率较高，近期随着深能源的反复震荡拉升，该股已经逐步获得市场关注。除了业绩支撑以外，公司还有着比较高的资产重组可塑性。
000551创元科技：形成圆顶还是刻意洗盘？该股近期的走势已经形成了一个非常标准的圆顶形态。公司今日公布了03年报，每股收益0.17元，目前市盈率40倍，环保洁净产品仍旧占据了公司主业的较大份额，我们认为该股走势非常独特，基本独立于大盘，主力在其中运作的迹象非常明显，利用小圆顶形态进行震仓洗盘的概率比较高，因此建议在洗盘的过程中寻找低吸的机会。
600125铁龙股份：物流股将受到更多关注。最近一段时间随着中海发展、中远航运的再度启动，物流板块又被市场重新认识，我们认为2004年市场会进一步对物流行业进行发掘，因为这个板块非常可能在04、05年取得较大幅度的业绩增长，铁龙股份是沪深两市中唯一的一家铁路客货运输类上市公司，较高的盈利能力、极强的垄断性和快速增长的主业，将给该公司提供更大的业绩支持，因此目前的股价也将会较为稳定。考虑到该股股性比较呆板，短线获利机会较少，建议稳健的投资者逢低吸纳。
今日市场扫描：
焦点：
两条消息同时登上了中国人民银行的网站:自2004年4月25日起,央行实行差别存款准备金率制度,将资本充足率低于一定水平的金融机构的存款准备金率提高0.5个百分点,执行7.5%的存款准备金率；自今天起,央行实行再贷款浮息制度,对期限在1年以内、用于金融机构头寸调节和短期流动性支持的各档次再贷款利率,在现行再贷款基准利率基础上,增加0.63个百分点。
简评：关于调整存款准备金率的消息，在市场上流传已久，昨日午盘后银行股的跳水也说明有部分消息灵通者开始了相应的操作。作为中央银行调节货币供应总量的工具,准备金率同时也是促进金融机构稳健运行、防范支付风险的有效手段。而差别存款准备金率制度可望与资本充足率制度相辅相成,携手实现调控货币供应总量和降低金融系统风险的双重目标。但从另一个方面来讲，虽然差别准备金率和再贷款浮息的力度较小，对目前的上市公司不会产生大的影响。但对市场心理预期的影响却不可小觑，特别是对利率调整的预期有可能进一步加大。
宏观消息：
1、中国经济景气监测预警报告显示，今年1-2月,我国经济景气指数持续上行,经济继续快速扩张。与此同时,经济中结构失衡和局部过热现象不断加剧,经济预警的警情指数在趋热区间再度上行。当前,我国宏观经济正处在一个重要关口。经过连续两年的快速扩张,在经济自主增长动力进一步增强的同时,市场自发性波动的风险也在不断积累。1-2月众多的工业部门投资增幅超过100%,新开工项目投资额增幅超过100%,说明不仅投资在建规模过大,而且增势不减。投资过快扩张带来的"煤、电、油、运"等经济运行的关键环节进一步趋紧,成为影响经济稳定、持续、较高增长的焦点。
简评：树立和落实科学发展观要在解决当前经济中突出矛盾方面下功夫,宏观经济政策应加大对固定资产投资总量和结构的调控力度,着力消除经济大起大落的体制性根源。从市场方面来看，煤、电、油已经有过不俗的表现，目前看运输板块值得关注。
2、全国社会保障基金理事会24日在北京召开了第一届理事大会第三次会议。中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊讲话时强调,拓宽资金来源渠道,提高投资管理水平,实现全国社会保障基金的保值增值,对于完善我国社会保障体系,确保社会稳定和国家的长治久安具有重要意义。
简评：社保基金的投资风格正在被市场所认同，这部分资金的稳健操作，将对市场形成积极地推进作用。
扩容动态：
广州市宝龙特种汽车股份有限公司将于3月30日发行2500万股A股.发行方式:全部向二级市场投资者定价配售.发行价格:9.08元/股.
简评：不但发行步伐在加快，而且是超级小盘股，深市打包发行看来短期还没有大的可能。
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一边物价指数上涨，一边央行暂不加息，中国进入“负利率时代”。据估计，考虑到20%利息所得税和上涨的物价指数，目前银行存款的实际利率为-1.616%。按目前11万亿银行存款计算，每年大约有200亿元的财富从存款者手中悄然流失。
所谓负利率，即物价指数(CPI)快速攀升，导致银行存款利率实际为负。据央行2003年货币政策执行的“总结陈词”，2003年前8个月我国居民消费价格总水平同比持续小幅增长，但从9月份开始快速上升，持续到今年1月份，CPI同比增幅已经达到3.2%。
央行的《贷币政策执行报告》还指出：2004年同比价格上涨的递延效应为2.2%，也就是说，2004年即使没有任何新的涨价因素，全年物价上涨也会达到2.2%。而目前银行一年期存款利率为1.98%，考虑20%利息所得税和物价上涨因素，实际利率为-1.616%(即1.98%×0.8-3.2%)。
这意味着自1996年以来，中国首次出现存款实际负利率的状况。按目前11万亿银行存款计算，每年大约有200亿元的财富从存款者手中悄然流失。
·放在银行的钱正在悄悄的缩水
·储蓄是中国老百姓投资领域的一个尴尬
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