9月3日，重庆市一家证券营业厅内的股民在看股市行情。9月的第一个交易日，上证综指和深证成指同时创下了历史新高，其中沪市攀上5300点，两市成交总量逼近3000亿元。当日，沪指报收于5321．06点， 新华社记者 周衡义 摄 详细<<

    5日：上证综指收复5300点关口 深证成指继续回落
    4日：沪深股市4日高位盘整 沪指报收5294点

    新华网上海９月５日电（记者潘清）经过短短一个交易日的小幅回调，９月5日上证综指再度站上５３００点整数关口，报收于５３１０．７２点。

    在此之前，从８月２３日到９月３日，上证综指仅仅用了８个交易日就完成了从５０００点到５３００点的“跳跃”。

    中报“成绩单”推高股指

    让我们来回顾一下近期上证综指的“足迹”：８月２３日首次跨越５０００点整数关口，次日攻下５１００点，２８日首次试探５２００点但未能站稳，３１日成功收于５２００点上方，９月３日首度攻破５３００点整数关口。

    沪指站上５３００点的当天，恰是２００７年上市公司中期业绩披露“收官”后的首个交易日。而这份出色的“成绩单”，无疑成了支撑沪深股市走高的主要动力。

    截至８月３１日，除Ｓ＊ＳＴ兰宝外，两市１５０３家上市公司如期披露了２００７年半年报。统计显示，这些公司上半年共计实现主营业务收入３５３６６亿元。这意味着同期我国国内生产总值的大约三分之一由上市公司“贡献”。有关统计显示，１５０３家上市公司共创造净利润３２６２亿元，其中具有可比数据的公司同比增长接近七成；按加权平均法计算，１５０３家上市公司上半年每股平均收益０．１９２６元，可比样本０．１９０９元，同比增长超过５０％；１５０３家上市公司净资产收益率和平均每股净资产同比分别增长３７．３％和１１．１％。

    上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英将近期股指的连创新高概括为“中报行情”。“上市公司业绩的超常增长提升了投资者的信心，并因此推动了市场重心的上移。”

    除了上市公司的基本面，持续充沛的资金面也是推高股指的重要因素。中国基金网总经理王香奇表示，近期基金频频遭遇“抢购”，从一个侧面反映了百姓资金入市意愿的高涨。

    蓝筹走强：震荡加速股市结构性调整

    与今年上半年低价股和所谓题材股屡屡受到游资追捧相比，金融、地产、有色金属、航空运输等板块的轮番走强，已使得绩优蓝筹股成为近期市场持续的热点。

    投资者对蓝筹股的关注或许可以从沪深３００指数的表现中获得印证。作为中国内地股市的第一个跨市场指数，汇集了众多蓝筹股的沪深３００指数近期频频超越上证综指：８月２２日率先突破５０００点整数关口，９月３日首度攀上５４００点关口，收报５４１９．１７点。

    “沪深３００指数的逐步走强及超越上证综指，充分说明沪深股市正在向蓝筹主导、价值投资的趋势发展。”嘉实沪深３００指数基金经理杨宇说。

    对蓝筹股的热情催生了沪深股市的“高价股群体”。按照９月４日的收盘价，两市共有４只个股的股价在百元以上，其中中国船舶依靠良好的业绩和重组题材，股价已经站在２００元上方。此前还有小商品城等多只个股曾攀上百元高位。

    “今年以来股市波动加剧，特别是‘５·３０’的大幅震荡，加速了股市的结构性调整。”王香奇说，蓝筹股在股市上升势头中表现出的领涨特性，以及股指回调中表现出的抗跌性，令其最终成为投资者追逐的目标，“而蓝筹股的整体走强，有望令市场逐步摆脱‘赚了指数赔了钱’的怪圈，回归到价值投资的主流。”

    股指“跳跃”蕴藏风险 投资期待理性

    ７月初以来短短两个月中，上证综指累计涨幅达到５０％，截至９月３日沪市平均市盈率已突破６０倍。

    值得注意的是，在蓝筹股频频拉升的同时，绩差股和由朦胧消息支撑的所谓题材股近期再度出现大面积涨停的状况。这意味着沪深股市的上行轨迹中仍伴随着非理性的影子。

    同时，深圳证券交易所近日发布分析报告，称深市Ａ股中报业绩虽实现跳跃性增长，但投资收益对业绩贡献度过高，现金流增长滞后于账面利润增长，股指涨幅远高于业绩增幅。

    报告表示“上市公司盈利增长的持续性值得怀疑”，“绩差、亏损公司境况不容乐观”，“上市公司利润分配十分稀少”，提示投资者“谨防业绩增长背后隐藏的泡沫性因素”。

    以交易所名义发布类似的分析报告，在中国证券市场的历史上极为罕见。这表明随着股指的迅速攀升，沪深股市逐步显现的系统性风险苗头，已经引起有关方面的高度重视。

    “当一个市场的动态市盈率超过４２倍、市净率超越６倍的时候，这个市场的风险便达到了日本上个世纪８０年代泡沫破裂时的水平。”财经观察家侯宁提醒说。

    “收益总是与风险成正比”，这是投资界颠扑不破的真理。专家们告诫，面对股指的节节攀升，投资者更应保持高度的清醒，用理性主导自己的投资行为。

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